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*피터린치(미국)
미국 최대의 투자신탁회사인 피델리티사의 마젤란 펀드를 관리하며 기록적인 수익을 올려 '주식투자의 황제'라는 명성을 얻었다. 월 스트리트의 살아 있는 전설로 통하는 그는 이 회사를 1977년 2천만 달러에서 1990년 132억 달러로, 10여 년 동안 무려 660배에 달하는 규모로 성장시킨 놀라운 수완가이기도 하다. 현재 그는 그동안의 성공적인 투자 경험을 바탕으로 활발한 저술 활동과 강연 활동을 하고 있다.
피터린치가 말하는 나쁜 주식의 특징
1. 가장 관심이 집중된 산업의 가장 화제가 된 회사
이런 회사들은 거의 100%, 투기적 가격이 형성됩니다.경제지에서 '바이오 벤쳐'가 유망하다는 소식이 실리며 다들 바이오 노래를 부르면, 바이오 주식의 대표주가 뭐지, 'AA라는 회사가 바이오 벤쳐 중 제일 유망하다던데'같은 이야기가 들리고 다들 AA 주식을 사려고 몰려듭니다.
그 회사가 무엇을 하는 회사인지, 지난 몇 년간 영업이익과 순이익이 어떤지, 매출이 늘고 있는지 전혀 확인해 보지 않은 채, '21세기는 바이오다. 바이오벤쳐는 당연히 AA지.'라는 소리만 듣고 뛰어듭니다. PER가 30-40 심지어 50-100에 이르는 주가가 형성됩니다. 그리고 회사 내용과 상관없이 투기판이 벌어집니다.
그러다가 그 회사가 몇 번의 분기를 적자로 채워 나가면 서서히(내지는 순식간에) 주가가 빠지며, 그 주가는 오로지 다른 사람의 의견에 의해서만 형성된 것이기 때문에 바닥을 모르고 추락합니다.(회사의 내용이 괜챦다면 사실은 바로 그 때 구입을 고려해야 합니다.)
원금까지 완전히 잃고 싶다면 이런 주식에 '벳팅'을 해도 됩니다. 혹시나 대박이 될 지도 모르니까요.
2. "차세대 IBM", "제 2의 삼성전자",...
실현되는 경우는 거의 없습니다.
3. Diworseification
늘어나는 현금을 잘 모르는 '성장기업'을 구입하는 데 써버리는 회사는 실패의 첫 발을 딪는 것입니다. 이익잉여금을 그런 회사 구입에 지출한다는 공시가 뜨면 일단 경계해야 합니다.
물론 비관련다각화가 리스크를 줄여줄 수도 있습니다. 하지만 피터 린치씨는 비관련다각화에 부정적입니다. 비관련다각화가 성공할 수 있을 정도로 녹녹한 업계는 거의 없습니다. 그 업계에 집중하며 활동하고 있는 플레이어는 밤낮으로 자기 업계에서 성공하기 위해 골몰하고 있는데 어떻게 남의 일처럼 진출하는 신규 사업이 성공하겠습니까? 성공한다면 그게 예외입니다. 너무나 많은 실패 사례가 수두룩합니다.
다각화를 하려면 자신의 강점이 살아있는 곳, 자신의 사업영역과 강한 관계를 갖는 곳으로 해야 합니다. 아니면 부를 주주에게 환원해야 합니다. 조선사업을 하는 회사가 라면 공장을 산다는 것은 전혀 합리적인 자본 할당이 아닙니다.
4. 속삭이는 주식
누군가 다가와서, "이거, 사실 A회사 이사한테 직접 들은 이야기인데 말이야........"
피하세요.
이상하게도 출처가 불분명한 정보일수록 더 믿으려 드는 경우가 많습니다.
5. 단일 고객에 매출의 대부분이 좌우되는 회사
우리 나라의 경우 대기업 계열사에서 이런 사례를 쉽게 찾아볼 수 있습니다. 아무리 좋은 회사라도 모회사가 위기에 처하면 회사의 존폐마저 위험해질 수 있으므로 피하는 것이 좋습니다.
6. 이름이 멋진 회사
이름이 멋지다는 것은(특히 성장산업에 속해있으면서 이름이 멋지다면) 그 기업이 훌륭하든 그렇지 않든 별로 좋지 않습니다. 일찍부터 애널리스트의 관심의 표적이 되어 주가가 높게 형성되거나 내용이 없는 회사가 오직 껍데기로 관심을 모아보려는 시도일 수 있기 때문입니다.
닷컴 붐이 최고조에 이르렀을 때 회사 이름에 닷컴을 갖다 붙이는 것도 유행했습니다. 그런 회사들은 불과 2-3년도 못되어서 원래 이름으로 되돌아 갔습니다. 비즈니스의 내용으로 승부하지 않고 겉모양을 그럴 듯하게 꾸며서 투자자를 현혹하려는 회사를 주의해야 합니다.
피터 린치 씨는 "제록스(Xerox)"가 "데이빗 건열 복사"라는 이름이었다면 큰 관심을 가졌을 것이라는 농담을 했습니다. 이름에 "x"가 들어간다거나, "나노", 기타 세련된 회사 이름을 갖고 있으면 내용이 있는 회사든 그렇지 않든 투자자에게는 별로 좋지 않습니다. 우리는 기관의 레이더 망에 잡혀있지 않은 강한 성장성을 가진 회사를 찾고 있기 때문입니다.
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1907년 미국 샌프란시스코에서 출생, 스탠포드 대학교 비즈니스 스쿨의 1년 과정을 마치고 1928년 한 은행의 증권분석가로 일하였다. 대공황이 한창이던 1931년 투자자문회사 피셔 앤드 컴퍼니를 설립해 평생 투자자문가로 활동했으며, 1960년대에는 스탠포드 대학교 비즈니스 스쿨에서 투자론을 강의하기도 했다. 또한 텍사스 인스트루먼츠의 주식은 1980년대에 매각했고, 모토로라는 2000년대까지 보유했다.
필립피셔의 투자기법
버펫의 투자기법 형성에 15% 영향을 준 필립피셔는 수치화할 수 있는 기업의 기본적 가치 못지않게 질적인 측면이 중요하다고 여겼다. 따라서 경영진, 연구개발능력, 판매부서를 중시하고 동 업계에서 제조원가가 낮은 기업, 경영진과 종업원의 관계 등 중요한 정보를 경쟁사를 통하여 입수하여 투자판단을 해야 한다는 것이다. 그는 기본적으로 기업의 질적가치를 중요시하고 이에 바탕을 두고 3,4개 종목에 집중투자를 해야 한다고 했다.
1) 매년 지속적으로 매출액이 동 업계 평균이상 증가하고 있는 기업
2) 연구개발능력을 중시하는 기업
3) 뛰어난 제품에 못지않게 소비자를 연구하고 이를 매출로 연결시킬 수 있는 판매조직을 가진 기업
4) 경기확장기에 높은 수익을 낼 수 있으나 경기가 나빠지면 수익이 크게 악화되는 한계기업은 위험
5) 기업의 수익이 늘어나더라도 증자를 자주하면 주당 수익성이 떨어지기 때문에 증자없이 내부유보를 해나가는 기업
6) 단기적인 이익보다 중장기적인 이익을 우선하는 경영철학이 담긴 기업
7) 경영진과 종업원의 관계 등 동 업종 타사와 비교·분석하여 장단점을 파악했을 때 경쟁력 우위를 유지하는 기업
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본명 : Warren Edward Buffett Bluechip Stamp, See's Candy, Buffalo News, Geico Insurance 등 인수 1961년 Dempster Mill Manufacturing Co. 회장 1965년 버크셔 헤더웨이
- 워렌버핏의 투자 철학 -
아래는
*참고하시고 각 문구에 내재된 뜻의 깊은 이해와 깨달음을 통하여 실천의 단계까지 이르기를 바랍니다.
*현재까지는 워렌처럼 오랜 기간동안 높은 투자 수익률을 올린 사람은 지구상에 없었음을 상기합시다.
1. 투자 판단에 있어 복잡한 것 보다 단순한 당신이 이해가능한 것을 선택하라
2. 당신 스스로의 판단으로 투자 결정을 하라
3. 시장의 흐름에 휘둘리지 말고 마음의 평정을 유지하라
4. 멋진 사업이 유보 이익을 통해 복리 가치를 형성할 때까지 오래동안 인내하라
5. 주식이 아니라 사업을 매수하라
6. 회사가 지속 가능한 독점력이 있는지를 평가하라
7. 계속해서 진보하는 첨단 기술이 아니고 변화가 없는 기술로 사업하는 회사를 사라
8. 분산투자가 아니고 최고의 사업에 집중하여 투자 하라
9. 빈번한 거래를 멀리하고 거래하지 않음을 즐겨라
10. 시세창을 보지말고 사업의 가치의 변화를 봐라
11. 시장의 폭락을 좋은 사업을 매수하는 기회로 삼아라
12. 공이 올 때마다 배트를 휘둘지 말고 좋은 공이 올 때 까지 기다려라
13. 거시경제를 무시하고 개별 기업의 지속 가능한 미래 수익에 촛점을 맞추라
14. 경영진이 주주 이익을 위하여 의사결정을 하는지를 면밀히 검토하라
15. 기술적 분석은 의미가 없다는 것을 깨달아라
16. 대중심리에서 벗어나 독립적으로 생각하라
17. 당신이 제일 잘 아는 경쟁력 우위 분야에만 투자하라
18. 시장의 예측을 무시하고, 사업을 분석하라
19. 시장의 심리와 안전마진을 이해하라
20. 시장이 탐욕적일 때 공포에 떨고, 시장이 공포에 떨때 탐욕을 가져라
21. 자료를 많이 읽고 또 읽고 그리고 생각하라
22. 상기의 건전한 투자 철학을 실천하기 위해 당신의 잠재력을 최대로 활용하라
23. 다른 사람이 엄청난 비용을 들여서 경험했던 값비싼 실수를 피하라
24. 상기한 건전한 투자 습관을 가진 투자가가 되라
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