출처 : 코리아타임즈



Times Editorial] Landmark Deal

Doosan Provides Catalyst for M& A Boom in Overseas Markets



The Doosan Group's acquisition of three units from Ingersoll-Rand marks an epoch in the nation's corporate history in several ways.

To begin with, the $4.9-billion deal is by far the biggest by a Korean firm, more than 10 times higher than the combined total of $451 million in mergers and acquisitions made by domestic firms in 2005. The deal will make Korea's largest heavy-duty equipment maker an important global player, lifting it from 19th to the seventh-biggest construction machinery maker in the world.

Doosan will undoubtedly make the most of the three Ingersoll-Rand units' more than 3,700 dealerships worldwide and 20 manufacturing plants in countries such as the United States, China, France, Belgium and the Czech Republic. Other family-controlled conglomerates here, when they realize a successful M& A deal is the best _ and quickest _ way to win global brand names and markets, will soon jump on the acquisition bandwagon in international markets.

This shift from the defensive to the offensive end of the global M& A market is a far cry from a decade ago, when scores of Korean chaebol units were put on the block at fire-sale prices amid the Asian financial crisis. The time is long past for domestic businesses to shed deep-rooted prejudices against corporate raiders and follow the global trend. ``If you can't beat them, join them," as an old saying goes.

The timing couldn't be better, too. Korea now has the world's fourth-largest foreign currency reserves. The strong won makes Korean firms' overseas buys less expensive, while their brisk international transactions help to keep the local currency from getting too strong through the outflow of foreign currency.

All these notwithstanding, Korean businesses are still tiny players in the annual $3.8-trillion global M& A market. They account for just 5.5 percent and 8.5 percent of their Japanese and Chinese counterparts, respectively, in yearly M& A volume. As Doosan's case demonstrates, prospective acquirers should have good financing, including deep pockets, quick decision-making and accumulated know-how from expert manpower. That Doosan's M& A team consists of former MacKenzie staff members suggests much. The government for its part has a role as a good financier and minimum regulator.

Doosan and other conglomerates have a long way go before emerging as significant players on global M& A markets. As in Samsung's failed M& A experience with AST, a U.S. firm, in 1995, the most important thing is how to retain the core manpower of the acquired firm. Language barriers and poor communications are also common obstacles Korean firms face and have to surmount in overseas business. The nation's 11th-largest chaebol says it is all too aware of these problems and has made sufficient preparations for them. If so, fine.

One last question still remains: If a company is truly global or not can be measured by the number of foreign managers in it, about where would Doosan stand?



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획기적인 거래


두산, 해외시장에서의 기업 인수합병 붐에 촉매제 역할을 하다

두산 그룹이 잉거솔 랜드의 3개 사업부문을 인수한 것은 우리 나라의 기업 역사상 여러 가지 면에서 획기적인 일이다.

무엇보다도 이 49억 달러짜리 거래는 한국 기업으로서는 가장 큰 규모로 2005년 국내 기업들이 행한 기업 합병 인수 총액인 4억5,100만 달러보다 10배 이상 높다. 이 거래는 국내 최대의 건설 중장비 업체인 두산을 세계적으로 중요한 기업으로 만들 것이며 세계 건설장비 시장에서의 순위도 19위에서 7위로 높아질 것이다.

두산은 틀림없이 잉거솔 랜드의 3개 부문이 세계 곳곳에 가지고 있는 3,700여 곳의 판매망과 미국, 중국, 프랑스, 벨기에 및 체코 공화국 같은 나라에 있는 20곳의 제조공장을 최대한 활용할 것이다. 국내 다른 가족 지배하의 대기업들도 기업 합병 인수가 세계적인 브랜드 명성과 시장을 얻는 최선이자 가장 빠른 방법임을 깨달을 때 머지 않아 해외 시장에서의 기업 인수 붐에 뛰어들 것이다.

이렇듯 세계 M& A시장에서 수세로부터 공세 쪽으로 전환한 것은 아시아를 휩쓴 금융 위기 속에서 한국 내 수십 개의 재벌 계열사들이 헐값으로 판매대에 올려졌던 10년 전과는 격세지감을 느끼게 한다. 국내 기업들은 기업 사냥꾼들에 대한 뿌리깊은 선입견을 버리고 세계적인 추세를 따를 때이다. "이기지 못할 바에는 함께 가라"는 속담도 있지 않은가.

시점도 더 할 나위 없이 좋다. 한국은 현재 세계에서 네 번째로 많은 외환을 보유하고 있다. 원화 강세는 한국 기업의 해외 매입을 비싸지 않게 해주는 반면 활발한 국제 거래는 외화의 해외투자를 통해 자국 통화가 과도하게 절상되는 것을 막아준다.

이 모든 점에도 불구하고 한국 기업들은 연간 3조 8,000억 달러 규모의 세계 M& A시장에서 매우 미미한 존재다. 국내 기업들은 연간 M& A 규모에 있어 일본과 중국 기업들의 5.5%와 8.5%에 불과한 형편이다. 두산의 사례가 보여주듯이 인수 기업은 두툼한 현금을 포함해서 훌륭한 금융 조달능력과 신속한 의사 결정 그리고 전문인력에서 나오는 축적된 노하우를 가지고 있어야 한다. 두산의 M& A팀이 매킨지 사의 전직 간부들로 이루어졌다는 것은 시사하는 바가 크다. 정부로서도 금융 조달을 원활히 하고 규제는 최소화 하는 등 해야 할 역할이 있다.

두산 등 재벌들이 세계 M& A시장에서 비중 있는 경쟁업체가 되기 위해서는 갈 길이 멀다. 삼성이 1995년 미국 기업인 AST를 인수 했다가 실패한 경험에서 보듯이 가장 중요한 것은 피인수 기업의 핵심인력을 어떻게 붙잡아 두느냐 하는 것이다. 언어 장벽과 의사 소통 불량 역시 한국 기업이 해외 사업에서 공통적으로 직면하고 있는 넘어서야 할 장애물이다. 한국 11위의 재벌인 두산은 이러한 문제들을 잘 알고 있으며 충분한 대비를 했다고 말한다. 만일 그렇다면 다행이다.

그럼에도 마지막 한 가지 의문은 남는다. 즉 한 기업이 진정 글로벌 기업인지 아닌지를 기업 내 외국인 간부의 수로 측정한다면 두산은 어디쯤에 위치할까?