-100달러로 시작해 스스로의 투자원칙을 세우고 이를 지켜냄으로써 439억달러(현재는 그이상)의   자산가치로 키운사람, 그래서 모든 사람에게 원칙을 지켜 투자한다면 누구나 풍요의 길에 들어설 수 있음을 증명한 사람.

- 그의 투자방법을 한마디로 요약한다면 농부의 작물재배, 즉 훌륭한 농부의 열매맺기와 다르지 않고.  심고,가꾸고,감사하며, 서두르지 않고 때를 가려 열매맺는 투자자세.

1. 투자기업의 선택기준에 대해서

 ; 자신이 잘 아는 기업에 투자해야한다.  생활속에서 좋은 기업을 찾고 살아있는정보를 대한    다면 언론과 루머에 휩쓸리지 않을 수 있다.  소중한 현금을 지불하고 불안을 살 이유가 없다.
때가되면 열매맺게 될 것을 아는 노련한 농부의 자세, 행복한 투자를 위한 기업선정의 핵심원칙이다.

2. 투자시점에 대해서

; 평소의 경우라면 거래되는 주가보다 25% 정도 저평가되어 있는 기업을 선정해야.
저평가의 전제조건은 기업의 실적이 나쁘거나 재무구조가 불량일 경우인지를 살펴라!

주식은 먼저 사서 나보다 더 바보에게 더 비싼 가격으로 파는 게임이 아니다.  저평가 시점에 
주식을 매수한 후 그 기업의 가치가 주가에 반영될 때까지 기다리는 인내와  그 기업의 성장이
멈추지 않는 다면 그 수익을 함께 누리는 것이 투자 본연의 즐거움이며 투자가 같는 자산 
성장의 마력인 것이다.

아무리 바보 농부랄지라도 나무를 심은뒤 수확시점에 열매와 함께 나무까지 베어버리지 않는다.

3. 어떻게 투자하나

; 가장 잘 아는 기업을 가장 저평가 시점에 집중매수하는 것이 정답이다.

우수한 실적을 예측하고 높은 가능성에 집중투자를 하라. 장기간 평균이상의 수익이 이대되는 
몇몇 주식을 선정하고 그 주식에 투자를 집중하라.  시장의 어떤 흔들림에도 움직이지말고 
밀고나가는 인내력을 가져라.

투자는 과정의 이론이 아니라 결과(지속적이며, 장기적인)다.

4. 집중투자 핵심원칙

광범위한 분산투자(포트폴리오)는 개개의 주식가역을 평준화시켜 기대 수익치를 시장평균 쪽으로 몰고가려는 시도와 다를 바 없다.   장기적인 집중투자는 평균 이상의 옾은 수익을 올릴 수 있다는 점에 있다.

잦은 매매는 거래비용과 세금을 내는 것이므로 실수익의 감소를 가져온다.  따라서, 진지하에 기업을 선정, 장기투자를 하라

Ω 집중투자의 절차

   ① 우수기업을 선정하라 (15개 이내를 선정하되, 현명한 사람들에 의해 운영되는 회사라면 결국 그 기업의 가치는 주식에 반영된다.)

   ② 인내심을 가져라

   ③ 주가변동에 겁먹지 마라. 최소한 5년간 그대로 두어라. 무엇보다 중요한 것은 잦은

      시장의 변동에 당황하거나 성급히 반응하지 않는 습관을 들이는 것이다.

5. 투자의 위험으로부터의 안전수칙

   농사를 짓는데 있어 어떤 나무를 심었는가 보다 중요한 것은 그 나무에서 열매를 맺게하는 농부의 인내와 정성이 중요하다.

투자에서 만큼 인내의 열매가  단 것은 없다.

Æ “어떤 주식이 가장 위험합니까?”

Buffett ☞ “오늘 사서 내일 팔아 버리는 주식이 가장 위험합니다. 만약 당신이 내일 매도할 의향으로 오늘 어느 주식을 매입한다면, 그것은 이미 위험을 거래하고 있는 것입니다.  하지만 그것을 10년간 보유한다면 그 위험도는 제로입니다.”

즉, 투자기간은 일시적인 경제변동성을 극복하는 중요한 열쇠가 된다.  다만, 그 믿음의 기준은 전적으로 당신의 인내에 달려있다.

       투자기간 ＞ 경제변동성

Æ 어느 여성분이 잠실아파트 (소형평수)를 87년에 구입할 당시의 가격은 약 3000만원이었습니다. 1000만원을 빌려 구입을 했답니다. 지금 그 가격이라면 열 채는 사시겠다구요?  그러나, 이미 시간(투자기간)은 지났습니다.

정확히 20년을 기다린  그 분의 아파트는 현재 재건축 완료단계에 있고, 2억을 보태 50평에 입주를 할 예정인데 현재의 시세는 20억 정도합니다.
(한 달 전만 해도 16억원이었습니다^^)

6. 주식에 대한 오해

   주식으로 재미(이렇게 말하는 분들은 십중팔구 손해를 보신분임)를 보지 못한 분들의 공통점은 ‘주식투자’는 패가망신의 지름길이라고 결론을 내립니다.

‘재미’로 하는 방식의 투자는 사실 ‘투자’가 아니라 ‘도박’이었음에도 ‘투자’였다고 말합니다.

매일 쏟아져나오는 주식에 대한 이야기를 듣고 홀로 투자한 주식을 무심하게 가지고 있기는 쉬운 일이 아닙니다.  버펫은 시장의 불필요한 변덕에서 벗어나 외롭게, 그러나 끈기있게 스스로의 원칙을 지켜온 것입니다.

우수한 기업의 주식을 사고도 매일의 변화에 민감하게 관심을 기울이기 보다는 믿고 기다리는 것이 결국 그에게 엄청한 부를 가져다 준 것입니다.  이처럼 간단해 보이는 원칙들을 지켜내기가 쉽지 않은 것은 스스로의 선택에 대한 믿음이 약하기 때문입니다.

7. 집중투자의 조언

 ① 주식을 하나의 사업으로 받아들일 준비가 되어있지 않다면
     절대 주식시장을 찾지말라

 ② 자신의 투자기업과 경쟁기업에 대해 따라올 자가 없을 정도로
     부지런히 공부할 준비가 되어 있어야 한다

 ③ 최소 5년간 투자하라.  기간은 길어질수록 투자는 더 안전해진다.

 ④ 주가예측과 같은 일을 하지 말라. 
     투자자에게 중요한 것은 옳은 기업을 선택했느냐이다.

   위와 같은 자세를 가졌다면, 이제 좋은 기업을 찾아 투자하고, 장기보유하는 일만 남았다. 

8.투자시점

   ‘주가’는 기업에 대한 적정반영이라기 보다 심리에 의해 좌우되는 바람과 같은 것이다.

   이런 질문을 해보라

   ☞ 기업에 관한 이해가 간단하고 쉬운가?

   ☞ 경영실적은 지속적으로 성장하고 있는가?

   ☞ 향후 전망은 밝은가?

위의 질문에 명확하게 답변할 수 없다면 '투자'를 하신게 아니라 '유사도박'을 하신겁니다.

버펫은 이렇게 했습니다.

투자하려는 기업이 견실한 경영실적 여부이며ㅡ 필수적을 참고하는 것은 ROE(Return on equity 기업의 자기자본이익률)이다.

                            ROE = 순소득 ÷ 자기자본 (공부하세요!)

여기에서 중요한 것은 지난해만의 실적을 보는 것이 아니라 지난 5~10년간의 ROE를 참고해야 한다.

Return On Equity - ROE

A measure of a corporation's profitability that reveals how much profit a company generates with the money shareholders have invested.   Calculated as:   Also known as "return on net worth (RONW)".   The ROE is useful for comparing the profitability of a company to that of other firms in the same industry. There are several variations on the formula that investors may use: 1. Investors wishing to see the return on common equity may modify the formula above by subtracting preferred dividends from net income and subtracting preferred equity from shareholders' equity, giving the following: return on common equity (ROCE) = net income - preferred dividends / common equity. 2. Return on equity may also be calculated by dividing net income by average shareholders' equity. Average shareholders' equity is calculated by adding the shareholders' equity at the beginning of a period to the shareholders' equity at period's end and dividing the result by two. 3. Investors may also calculate the change in ROE for a period by first using the shareholders' equity figure from the beginning of a period as a denominator to determine the beginning ROE. Then, the end-of-period shareholders' equity can be used as the denominator to determine the ending ROE. Calculating both beginning and ending ROEs allows an investor to determine the change in profitability over the period.

9. 저평가 기업 선정 기준

   ; 기업이 지나친 부채를 피하기 위해 노력해왔는가?
    부채비율 혹은 부채대 자기자본비율.
    
    버펫은 매우 적은 부채를 선호하는데 이유는 기업소득증가가 주주들의 자기자본에
   의해 성장하고 있다는 것을 의미하기 때문이다.


10. 기업의 이익

    ; 이익율이 높은가? 그리고 상승중인가?
      기업의 수익성에 대한 평가는 단기적인 높은 이익이 아니라 꾸준하게 상승하는 이윤폭에 달려있다. 적어도 5년간의 이익률을 살펴야 한다.


11.바람직한 투자대상

    ; 전통과 저력을 가진 우량기업을 찾아내는 것이 오랬동안 유행에 휩쓸리지 않는 지속성장이 가능하다.   즉, 그 기업이 얼마나 전통을 가진 기업인가? 에 주목하라.  버펫은 적어도 10년 이상 운영된 기업에 투자한다.  여기에서 가치투자를 다시 말하자면 오랜기간 운영해왔으나 현재라는 시점에서 볼 때 주주들의 수익을 증가시켜줄 수 있는 투자를 말한다.

 -가장 훌륭한 투자대상은 시장에서 말하는 타이밍이 아니라 기다림, 즉 인내의 힘이다.

 - 모르는 기업에는 투자하지 않는다.  베펫의 투자목록을 보자
    코카콜라, 데얼리 퀸(아이스크림), 가이코(보험), 워싱턴포스트, HH 브라운, 아메리칸익스프레스(금융), 질레트(면도기) 와 같이 전통적 굴뚝기업이면서 일상생활과 밀접한 기업들이다.

- 잘아는 기업에 대한 안전한 투자의 항해가 투자의 목적지인 풍요의 땅에 이르게 합니다.



12. 기업의 제품에 주목하라

  ; 그 기업의 제품이 타사의 제품과 차별성이 있고 매력적인가?
    버펫은 석유와 가스와 같은 기업 스스로의 부가가치가 없는 1차 상품에 전적으로 의존하는 기업 또한 기피했다.  (미국의 '엔론'사태를 아시죠?)

  우수한 제품생산을 하더라도 차별화된 제품이 이나라면 고려하지 마세요-sherpa


13. 투자성공을 위한 인성(인내)

   ; 조급한 소비의식이 결국 인내에 투자하는 대신 대박의 허황된 꿈을 쫓는 투기꾼으로
     변질시켜 버린다.