폴로ㆍ갭 아동복 해외 직구매땐 절반값

[이데일리 이진철기자] `계란을 한 바구니에 담지 말라`는 말이 주식시장에서 분산투자의 중요성을 강조하는 격언으로 자주 사용된다. 최근에도 주식시장의 기다렸던 반등은 나타나고 있지만 시장과 종목별 반등의 정도가 차별화되는 모습을 보이고 있다는 점에서 이같은 격언을 되새길 만 하다.

여전히 경기침체에 대한 우려감으로 불투명성이 남아있는 상황에서 증시의 단기급등은 펀드투자자에겐 어떤 전략으로 대응해 나가는 것이 바람직할 지 큰 고민으로 다가오고 있다.

최근 몇개월 사이 유동성장세에 따른 가파른 상승랠리가 이어지면서 투자타이밍이 늦었다고 생각하거나 단기반등에 대한 부담으로 투자를 주저하는 사람들도 많기 때문이다.

전문가들은 그러나 시장에 전혀 참여하지 않는 것 또한 투자수익의 기회마저 아예 갖지 못한다는 점에서 더 큰 리스크가 있다는 것을 잊지 말아야 한다고 말하고 있다.

다만 과거와 같이 단기적인 유행이나 고수익을 쫓거나 위험을 감안하지 않은 투자가 가져왔던 고통을 감안할 때 잘못된 투자관행이 반복되지 않도록 해야 한다.

◇ 주식시장 회복기대감 높아 `몰빵 아닌 분산투자 나설 때`

어려운 글로벌 경제여건에도 불구, 각국 정부의 적극적 경기부양책에 힘입어 최근 주식시장이 회복세를 보이고 있고, 투자심리도 호전되고 있다.

이러한 상황에서 올들어 일부 중소형주의 급등과 작년 펀드 수익률 부진에 따른 반작용으로 투자했던 펀드에 대한 손절매 또는 원금회수를 통해 직접투자로 전환하려는 움직임도 감지되고 있다.

하지만 변동성이 높은 장세에선 그만큼 투자위험이 높아 일반투자자들이 직접투자하기엔 역부족이며 크게 낭패를 볼 수도 있다는 지적이 많다.

권순학 미래에셋자산운용 상무는 "지난해 전 세계적인 금융위기 이후 한국 증시도 많은 부침을 보여왔다"면서 "비현실적으로 주가의 천장과 바닥으로 잡으려고 할 것이 아니라 적립식으로 꾸준히 시장에 참여해 평균매입단가를 낮추는 것이 바로 시장을 이길 수 있는 투자가 될 수 있다"고 밝혔다.

이정철 우리CS자산운용 사장도 "특정자산 또는 펀드에 몰빵식 투자를 삼가하고 장기적인 관점에서 적립식 위주의 주식투자기회를 모색해야 한다"면서 "거치식 투자시에는 자산배분 관점의 수익률 관리를 통해 목표수익률을 낮춰잡는 전략이 필요하다"고 말했다.

글로벌 경기가 상반기까지는 과잉 조정에 따른 반등세로 활력을 되찾는 모습을 보일 것으로 예상된다. 그러나 아직 경기침체라는 구조적인 문제가 해결됐다고 확신할 수 없다는 점도 염두에 둬야 한다.

송성엽 KB자산운용 주식운용본부장은 "펀드 투자자들 입장에서는 한국시장의 구조적인 성장에 초점을 맞추고 현재의 포지션을 유지하거나 다소 늘리는 전략을 구사하는 것이 적절하다"면서 "세계경제의 성장축이 다변화된 만큼 국내시장 뿐만 아니라 해외시장까지 포함한 분산 투자가 바람직하다"고 말했다.

◇ 기대수익률 근거.. 합리적 펀드선택 중요성 대두

자본시장통합법이 시행되면서 금융업권의 경계가 허물어지고 상품 규제가 완화되면서 투자자들은 더 다양한 상품에 노출될 전망이다. 투자자들은 금융회사로부터 종전보다 더 나은 더 적절한 서비스를 받게 될 것으로 보인다.

그러나 위험과 기대수익률은 상당한 상관관계를 가진다는 투자의 속성을 바꾸지는 못할 것이라고 전문가들은 입을 모았다.

차문현 유리자산운용 사장은 "금융위기 이전의 기본적인 펀드투자 형태가 전반적으로 개인의 투자성향을 고려하지 않는 투기적이고, 후행적인 투자형태를 보였던 것도 사실"고 말했다.

차 사장은 특히 "고객의 효용과 가치를 극대화할 수 있는 가격정책과 보수적인 상품개발, 사전적 리스크를 감안하지 않는 운용사와 판매사 등의 문제점도 되새겨봐야 할 대목"이라고 지적했다.

그는 따라서 "향후에는 투자자들도 펀드를 통해 무분별한 초과수익 창출을 기대하기 보단 개인의 성향에 맞는 기대수익률에 근거해 펀드를 이해하는 합리적인 투자마인드를 갖출 필요가 있다"고 밝혔다.

송성엽 본부장은 "자본시장법은 금융회사에는 경쟁과 성장을, 그리고 투자자들에게는 기회와 위험이라는 양면성을 던져주고 있다"면서 "그러나 세상의 어떠한 제도 개선도 투자자들에게 더 높은 수익률을 더 확실하게 보장할 수는 없다는 것도 인지해야 한다"고 밝혔다.

송 본부장은 "그동안 경험하지 못했던 신종상품의 홍수 속에서 투자자들은 자신의 투자 행위에 대한 목적의식을 명확히 하고 더욱 공부를 해야 할 것"이라고 조언했다. 가령 백화점에 더 많은 상품이 진열될수록 원하는 상품을 고를 확률은 더 높아지지만, 반면 더 많은 시간이 투자돼야 하는 이치와 같은 것이라고 설명했다.

◇ 투자수익은 위험감수 대가.. `좋은 상품 오래 보유도 전략`

자통법 시행이후 투자자는 폭넓고 다양한 투자기회를 접할 수 있게 됐다는 긍정적인 측면도 있지만 한편으로 봇물처럼 쏟아지는 복잡다단한 금융상품에 대한 이해부족으로 자칫 투자실패를 경험할 수도 있다. 투자에 있어 수익은 위험을 감수한 대가이기 때문이다.

이정철 사장은 "투자대상에 내재된 위험을 이해할 수 없다면 수익이 아무리 많이 나더라도 그 투자는 삼가해야 한다"고 조언했다. 먼저 자기자신을 잘 알고 투자하는 것이 무엇보다 중요하다는 것이다.

이 사장은 "가장 중요하고 올바른 투자방법은 기본에 충실하게 투자하는 것"이라며 "즉 투자자가 본인 자신이 어떤 투자성향을 가졌는지를 명확하게 이해하고, 이러한 성향을 충족시켜 줄 수 있는 전문가의 도움을 받아 투자상품을 잘 이해하고 투자하는 것이 투자 성공의 가능성을 높여줄 것"이라고 밝혔다.

송성엽 본부장은 "일반 개인이든 전문가이든 완벽한 투자 타이밍을 잡아내는 통찰력을 갖기는 극히 어려운 일"이라며 "가장 중요한 것은 투자 자금의 성격"이라고 말했다. 장기 투자 목적의 자금이라면 현재 포지션을 유지할 것을 권하지만 단기적이고 필요한 용도와 시점이 정해진 것이면 계획을 가지고 포지션을 줄이는 것이 바람직하다는 의견이다.

`좋은 펀드를 장기간 보유하는 것보다 좋은 투자방법은 없다`는 조언도 있었다.

강재영 삼성투신운용 사장은 "돌아보면 모두가 좋다고 할 때가 시장은 하락세로 접어든 경우가 많았고, 반대로 모두가 공포에 두려워 할 때 시장은 바닥에서 돌아서는 경우가 많았다"면서 "본인의 투자성향에 맞는 펀드를 고르고 본인의 투자철학과 맞는 운용사를 선택하는 것이 성공적인 펀드투자에서 무엇보다 중요하다"고 말했다.

주식시장은 긍정적인 사고를 가진 사람들에게 더 우호적인 경향이 있다는 말이 있다. 이는 단기적인 성과를 겨냥한 투자보다는 우량주에 대한 장기 투자가 우월했다는 과거의 경험과 일맥 상통한다.

강 사장은 "펀드투자기간이 경기사이클보다 2배 이상이면 호경기에 주식을 매수하더라도 채권수익률을 초과하는 기업이익 증가율만큼 수익을 얻을 수 있다"면서 "이는 장기투자가 활성화된 대부분의 국가에서 경험한 일"이라고 설명했다.

그는 "특정지역이나 섹터에 쏠림투자를 할 경우 생길 수 있는 부작용에 대해 충분히 경험한 만큼, 국내-해외간 균형있는 포트폴리오 구성과 함께 지역-섹터간 배분을 통해 리스크를 줄이고 현재의 위기를 포트폴리오 재편의 기회로 활용하는 지혜가 필요하다"고 말했다.

[이데일리 장순원기자] 지난해에는 주식투자자, 특히 개인 펀드투자자들에게 어느때보다 고통스런 한해였다. 경기침체와 신용위기 등이 맞물리며 글로벌 증시가 주저 앉자 많은 투자자들이 수익률 반토막을 경험했고, 일부에선 원금을 거의 날리기도 했다.

왜 이같은 일이 일어났을까? 펀드 투자경험이 짧은 국내투자자들은 투자원칙 없이 주식형이 좋다는 얘기가 나오면 국내주식형에, 이머징시장이 좋다면 해외주식펀드에 몰려다녔던 것이 가장 큰 이유로 꼽힌다.

분산투자란 큰 원칙아래, 시장과 경제상황 변화에 따라 펀드 투자도 달라져야 한다. 그런 의미에서 주식시장은 개인투자자들도 손쉽게 접근할 수 있고 이해할 수 있는 투자지표다. 증시는 기업과 경제의 거울로 불리는 동시에 향후 경기움직임을 미리 알려주는 대표적 선행지표이기 때문이다.

주식시장의 움직임을 살피면서 상황에 맞는 펀드를 고른다면 `내 돈을 불릴 수 있는 있는 기회`는 얼마든지 다시 만날 수 있을 것이다.

◇ 대세상승기엔 `액티브펀드·섹터ETF` 유망

주식시장이 대세 상승기에는 정통 액티브 펀드에 거치식으로 가입하는 것이 가장 유리하다. 업종대표 종목 중심으로 운용돼 높은 수익을 추구할 수 있서서다.

다만 주가가 얼마나 오랫동안 상승세를 지속할 지 알 수 없기 때문에 위험을 분산하는 효과가 큰 적립식으로 불입하는 것도 좋은 방법이다.

특히 요즘같이 유동성이 풍부한 장세에서는 자금이 한 방향으로 몰리는 경우가 많다. 이런 경우라면 중소형·섹터 업종에 집중투자하는 펀드 수익률이 높다. 중소형·섹터업종은 주식시장에서도 시가총액이 작은 기업으로 이뤄져 있어 유동성 장세에서는 상승탄력이 대형주보다 좋기 때문이다.

중소형주나 섹터분야에 투자하는 집중 투자하는 펀드로 `미래에셋3억만들기중소형주식형펀드`가 대표적이다. 이 펀드는 자산의 절반정도를 중소형주에 집중 투자해 수익을 추구한다. 또 내재가치 대비 저평가된 종목을 중심으로 투자하는 유리자산운용의 `유리스몰뷰티주식투자신탁` 등도 이런 장세에 수익률이 좋은 편이다.

물론 기업실적이 호전되고 펀더멘털이 받쳐주며 자금유동성 또한 풍부한 대세상승기에는 대형주펀드의 수익률도 높은 편이며 특정섹터에 집중 투자하는 상장지수펀드(ETF)도 유망하다.

박준형 우리투자증권 연구원은 "대세상승을 이끄는 특정섹터에 대해 집중투자를 할 땐 ETF가 좋은 투자처"라고 제시했다. ETF는 반도체, 은행, 자동차 등 업종별 뿐만 아니라 삼성그룹, 현대차그룹등 스타일별로 잘 구비돼 있다.

박 연구원은 "공격적 성향의 투자자라면 ETF를 통해 초과수익을 추구하는 것도 적극적으로 검토할 필요가 있다"고 설명했다.

글로벌 주식시장의 동조화 현상이 강해지면서 국내시장이 오르면 해외시장도 동반 상승할 가능성이 높다. 이럴 경우엔 선진국 보다는 중국펀드 등 성장성이 높은 국가에 대한 투자가 바람직하다.

중국 등 성장가능성이 높은 지역에 투자하는 해외 펀드로는 KB자산운용의 `KB차이나주식형자(ClassC)` 펀드가 있다. 러시아를 비롯한 동유럽 지역에 집중 투자하는 우리CS운용의 `Eastern Europe주식1 C1`도 유망하다. 지난해 러시아증시가 휘청거리며 수익률이 크게 하락했지만, 러시아 지역의 장기 성장가능성은 여전하다는 평가다.

◇ 주식시장 하락 땐 `리버스·채권형펀드`

주식시장이 장기적으로 하락국면에 접어들었다고 판단되면 리버스펀드에 투자할 만 하다. 리버스펀드는 주식시장이 하락할 경우 수익이 발생하는 구조로 짜여졌기 때문이다.

엄브렐러 펀드에 투자하고 있는 투자자라면 이런시기엔 하위펀드에 있는 리버스인덱스 펀드를 적극적으로 활용하는 것도 필요하다. 엄브렐러 펀드는 성격이 다른 하위 펀드가 마치 우산살처럼 서로 연결돼 있는 펀드로, 펀드 내에서 다른 펀드로 갈아탈 경우 환매수수료 등이 부과되지 않는 것이 특징이다.

더불어 주식시장의 하락기에는 주식시장과 반대의 움직임을 보이는 자산에 투자해야 한다. 경제성장률 둔화에 따라 국공채금리 및 단기금리가 하락할 가능성이 높아 국공채펀드로 수익을 낼 가능성이 높아진다.

배성진 현대증권 펀드애널리스트는 "주가의 지속적 하락하는 시기에는 경기가 불투명해지고 경기 방어를 위해 금리를 지속적으로 내리는 경향이 있다"며 "채권형 펀드에 대한 투자가 유리할 것"이라고 설명했다.

주식시장이 내리막을 걸을 땐 시장의 위험회피 성향도 커져 안전자산 선호도가 높아진다. 시장의 위험회피성향이 증가할수록 최후의 안전자산이라고 할 수 있는 금(金) 등의 투자 효용도 높아진다는 점에서 대안펀드 상품도 관심을 가져볼 만 하다.

대안펀드 중에서는 향후 원자재가격 반등 가능성이 높다는 점에서 미래에셋맵스운용의 `로저스 Commodity 인덱스펀드`가 유망하다. 이밖에도 원유선물 단일 품목에 투자하는 상품으로 출시된 삼성WTI 원유 파생펀드도 설정 이후 단기간에 380억원을 돌파하며 두각을 나타내고 있다. 이밖에도 와인에 투자하는 `유리글로벌와인 신의 물방울 펀드`도 관심을 가질만 하다.

◇ 게걸음 장세엔 자동매매펀드·ETF

사실 주식시장이 큰 변화없는 박스권 장세를 이어갈 경우 펀드 투자로 수익을 얻을 수 있는 방법이 제한된다. 하지만 이런 시기에도 펀드투자를 통해 목돈을 불릴 기회는 얼마든지 있다.

시장이 박스권 장세에 갇힐 경우는 가치·배당주 펀드나 시장이 소폭 하락하더라도 수익을 보장받을 수 있는 상품에 관심을 가질 필요가 있다. 특히 저평가 주식을 발굴해 투자하는 가치주 펀드와 현금흐름이나 배당성향이 높은 기업에 투자하는 배당주펀드는 일정 수준의 하방 경직성을 확보할 수 있다.

변동성장세를 활용하는 자동매매펀드도 수익을 낼 수 있다. 자동매매펀드는 일정수준 상승시 점진적으로 매도하고 하락시마다 점차 매수하는 방식으로 운용돼 박스권에서 수익을 내기에 적합한 상품이다.

ETF도 변동성장세의 시기에 활용 가능성이 높다. 박스권 하단 매수, 상단 매도를 반복해 높은 수익을 올릴 수 있기 때문이다. ETF의 경우 매도시 수수료가 부과되지 않아 매수 매도가 상대적으로 자유롭고 증시에 상장되어 있어 주식처럼 바로 매매가 가능하다는 장점이 있다. 단 거래량이 충분히 뒷받침되는 ETF를 선택해야 유동성 관리에 문제가 없다.

거래량이 많은 대표 ETF로는 삼성운용의 `삼성KODEX200`가 있다. KODEX200은 지난 2002년 국내최초 출시됐으며 설정규모도 국내 1위다. 이밖에 유리자산산운용의 `TREX 200`, 우리CS운용 `KOSEF 200` 등도 거래량이 풍부해 유동성 관리엔 문제가 없다.

◇ 변동성 커지면 시장중립형 펀드가 제격

시장의 변동성이 확대되는 경우는 손실 리스크가 높아질 수 있다. 이런 시기일 수록 시장상황에 크게 휘둘리지 않는 시장중립형 펀드 비중을 늘려야 한다.

시장 중립형 상품이란 자산의 대부분을 채권등 안전자산에 투자해 안정성과 수익성을 보장하는 동시에 만기가 다른 특정 선물의 가격차를 이용해 절대 수익을 추구하는 펀드를 말한다.

시장 상황과 관례없이 장기적으로 성장이 기대되는 관련주식에 적립식으로 투자하는 것도 좋은 방법이다. 당장은 수익률이 떨어지더라도 장기적으로 보면 투자비용을 낮출 수 있기 때문이다.

물론 시장의 변동성이 확대되는 경우에는 쉬었다 가는 것도 나쁘지 않다. 시장의 방향에 대해 확신할 수 없을 경우에는 머니마켓펀드(MMF)나 환매조건부채권(RP) 등 단기금융상품에 잠시 머물면서 시장금리를 적용받으면서 관망하는 것도 좋은 전략이다.

박용미 동양종금증권 펀드연구원은 "다소 적극적 성향의 투자자 경우 향후 시장안정되고 상승여력이 있다고 판단되면 국내주식형에 적립식으로 투자할 수도 있다"면서도 "상대적으로 보수적 펀드 투자자들의 경우 한템포 쉬어가는 전략이 유효하다"고 조언했다.

시장중립형펀드로 대표적인 것이 산은운용의 `산은CYD인덱스파생상품펀드`다. 이 펀드는 자산의 대부분을 채권등 안전자산에 투자하는 동시에 만기가 다른 선물을 이용해 수익을 추구하는 것이 특징이다.

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(혼돈의시대 펀드전략) ⑧투자안해도 리스크는 온다

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(혼돈의시대 펀드전략) ⑦`좋은 펀드`는 따로 있다?

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